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1987年美联储进入加息周期后,日本继续维持宽松政策。一方面,日本作为当时世界第二大经济体,货币政策具有更大的独立性,而且当时的日本政府并未对泡沫产生足够的警惕,反而希望继续刺激经济扩大内需。另一方面,1987年2月美、日等七国签署了《卢浮宫协议》,决议避免美元过度贬值、保持汇率基本稳定,而日本的低利率政策也在一定程度上有助于这一目标的实现。在内、外因素的影响下,日央行将2.5%的低贴现率一直维持到了危机爆发前的1989年5月。

浦银安盛、建信、招商、光大保德信4家公司的净利润分别为3.01亿元、11.46亿元、8.94亿元和1.74亿元 , 分 别 同 比 增 长 19.92% 、12.68%、11.31%、10.78%。而净利润下滑较多的基金公司则有浙商、益民、创金合信、中信建投和方正富邦等,这些公司2018年利润分别同比下滑323.32%、80.80%、71.32%、71.05%、63.89%。在大型基金公司中,广发基金净利润腰斩。2018年,广发基金净利润仅4.51亿元,同比下滑52.28%。其营业收入为22.68亿元,也同比减少23.29%。据广发证券年报,截止2018年12月底,广发基金管理的公募基金规模合计4684.45亿元,较2017年末增长67.34%;剔除货币市场型基金和短期理财债券基金后的规模合计1989.20亿元,行业排名第6。在规模增长背景下,净利润却大幅下滑,这令人感到费解。

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2.金融危机是如何发生的?2.180年代拉美债务危机上世纪70年代,在石油美元和欧美宽松货币政策的双重影响下,国际资本市场产生了过剩的流动性。一方面,上世纪70年代两次石油危机将国际原油价格从每桶3美元疯狂拉升到每桶40美元,为石油出口国创造了巨额的石油美元,成为一股雄厚的国际游资。另一方面,在危机发生之前,欧美国家实施了宽松的货币政策,美国联邦基金利率74年在13%左右,77年已经降到5%以下,在国际资本市场上注入流动性、营造了低利率的信贷环境。

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